资金看多后市走势,南方基金杨德龙

  昨日,南方基金首席策略分析师杨德龙做客证券时报网财苑社区,就节后A股的操作要点发表了自己的观点。

  □本报实习记者 黄丽

  □本报记者 曹乘瑜

  财苑网友:强势震荡后,大盘能否再创反弹新高?

  昨日大盘冲高后大幅跳水,午后缓慢攀升,最终收盘2311.68点,微跌0.29%。市场分析人士认为,昨日公布的8月经济数据对市场有一定的打压作用,而中秋节前的大幅上涨给市场带来获利回吐的需求,上证指数短期内将持续在2300点上震荡,但未来反弹的动力仍然充足。

  上周市场出现大幅震荡,但是最终仍以周五的普涨收官。公募基金人士对未来市场谨慎乐观,他们认为大盘或面临短期调整,国庆节后有望进一步反弹。具体来看,四季度主要看好受益沪港通的蓝筹股和受益改革的油气、铁路等板块。

  杨德龙[微博]:节前,沪指6连阳的走势,累积了大量的获利盘,周二大盘维持窄幅震荡格局,就是在消化获利回吐的压力。预计经过几个交易日的盘整之后,大盘仍有望创出反弹新高。

  短期仍将震荡调整

  短期市场面临调整

  财苑网友: 此波行情背后的原因是什么?

  昨日,两市小幅低开后持续走高,展开上攻态势。沪指创出2343.59点新高,深成指也一度走出8251.06点新高,创业板则延续上升趋势。但临近收盘时大盘却突然大幅跳水,午后震荡下行,一度逼近2300点,随后在震荡调整中缓慢上行,最终以微跌结束当日行情。

  上周二,大盘出现天量长阴,虽然后三天接连收阳,但成交额缩减,凸显出谨慎情绪依然占据主导。多家基金公司认为,在经济增长乏力的背景下,短期市场将有回调。南方基金首席策略分析师杨德龙认为,本轮上涨从7月份开始,主要是受政策放松预期及沪港通即将开通的带动,赚钱效应也吸引了场外资金入场抢筹,前期市场快速反弹,累积了大量获利盘,很多个股受到获利回吐的压力。节前市场或存在调整压力,对于前期涨幅过大个股可以趁机获利了结。

  杨德龙:
此波大幅反弹行情背后的原因,一是沪港通即将开通带来蓝筹股价值重估,一是楼市拐点出现,一些炒楼资金到股市抄底。另外,经济数据略有改善,“微刺激”持续发酵,也是大盘反弹原因。

  根据wind资讯统计,昨日涨幅居前的板块分别是农林牧渔、国防军工、计算机。早盘发力上攻的非银金融板块未能维持上升态势,最终收平。28个申万一级行业中仅有9个行业实现上涨,18个行业均出现下跌。

  天弘基金投资总监、天弘永定基金经理肖志刚认为,A股市场仍然缺乏资金基础。“从根本上来说,A股市场近期的反弹行情是资金驱动型的,而资金驱动型的反弹所带来的风格切换会比较频繁,但持续性不会很强,因为这种反弹是离开了经济基本面的。先知先觉的资金进来,后知后觉者很难赚到钱。很多投资者根据广义货币来判断股票市场的流动性,实际上,广义货币即便高达一百多万亿元,但场内资金仍然只有几千亿元,所以不能用广义货币来判断场内资金的多寡。市场到底有没有增量资金进来?不妨重点看看融资余额和公募基金的申购量。”他说。

  财苑网友:蓝筹股和成长股轮流上攻的行情能走多远?

  但昨日两市成交量再次刷新纪录,创下近四年来的新高。两市共成交4358.4亿元,其中沪市成交量达1972.3亿元,深市成交量2386.1亿元,较前一日均有大幅上涨。

  肖志刚认为,当前融资融券是A股市场最大的资金提供者。一旦市场重新信奉现金为王,股市将面临前所未有的挑战。“牛市从来都是结构化的。实际上,过去两年股市就已经是牛市,大家却还以为是熊市,还在热盼早已擦肩而过的牛市。”对于下半年市场,肖志刚分析,今年下半年工业周期将逐步下行,即反映出来的是月线级别的周期下行,服务业股票面临的将是估值的下行压力。

  杨德龙:本轮行情从7月开始,主要是受蓝筹股拉动,蓝筹股也获得了空前关注。沪港通开通给A股带来的最大改变是对蓝筹股价值的重新认识,提高了蓝筹股的估值。在蓝筹股大幅反弹之后,中小板和创业板个股也跟风上涨,赶上了蓝筹股的涨幅。目前,上证指数仍然处于上升通道,后市依然有上升空间。在10月份沪港通正式开通之前,大盘反弹趋势不会改变。

  从基本面来看,昨日公布的经济数据在一定程度上对大盘有着打压作用。国务院总理李克强日前透露,今年8月末,广义货币供应量M2同比增速只有12.8%。这一增速比7月的13.5%更低,也是5个月以来的最低值。李克强表示,“池子里货币已经很多了,我们不可能再依靠增发货币来刺激经济增长。”市场对央行[微博]全面降息的期待落空。

  看好改革受益板块

  财苑网友:市场中传闻“中国大妈进入股市”,这意味着什么?是否沦为股市的克星?

  国家统计局公布的8月份经济数据显示,全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.0%,环比上涨0.2%;全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.2%,环比下降0.2%。

  上周二,跟随市场大跌的还有之前的热门板块——军工。军工指数在当天回落近6个百分点。部分基金公司认为,在接下来的时间里,市场主题将有所变化。大成基金[微博]认为,以中小板、创业板为代表的一些主题投资过分活跃,后期缺乏业绩支撑,难以支持股价的快速上涨,市场需要在震荡中寻找新的主题和机会。杨德龙[微博]表示,可等待节前调整完成后加仓一些二线蓝筹股,等待后市进一步反弹。

  杨德龙:“中国大妈”还没有大量进入股市,现在只是一些先知先觉的“大妈”通过买基金等方式进入股市。从7月份开始的反弹,给A股投资者带来了较强的赚钱效应,吸引了各路资金陆续入场。等“中国大妈”跑步进场的时候,也许大盘可能会阶段性见顶。

  南方基金首席策略分析师杨德龙向中国证券报记者表示,CPI同比增长2%,增幅并不大,主要是食品价格上涨3%所致。PPI环比回落,对市场而言是利空。PPI负增长表明经济复苏力度还比较弱,经济并没有出现多大改善。刚刚公布的经济数据总体来看不理想,对于大盘造成了一定的打压。此外,中秋节前的六连阳使大盘短期内大幅上涨,短期而言市场有回调的需求。

  景顺长城认为,A股仍然处于合理估值区域,四季度不用过于担心,仍然可以关注两条主线投资机会。在其四季度策略报告中,景顺长城表示,在流动性宽松格局延续、盈利总体平稳的背景下,改革的预期仍在升温,带动市场风险偏好回升,而催化剂包括:四中全会即将在10月召开,国企改革仍在继续推进,前期薪酬改革已经开展。两条主线分别是:与改革相关的油气、铁路和估值切换的稳定增长消费类板块,如医药、食品,以及沪港通受益股。

  财苑网友:9月后市如何?投资者该如何选股操作?

  分析人士认为,未来一段时间,大盘可能会有短期震荡整理,需要通过回调消化获利回吐的压力。

  不过仍然有基金表示看好互联网类成长股。肖志刚表示,在中国经济从要素驱动进入到效率驱动的过渡阶段,互联网预计将起到有力的保障作用,A股市场互联网公司仍会长期受到追捧。

  杨德龙:中秋节前,大盘走出6连阳,突破2300点整数关口,上涨势头迅猛,显示大盘处于多头氛围。但短线来看,累积了大量的获利盘,在获利回吐的压力下,上证指数可能小幅回落,但回落幅度有限。投资者可以趁回调买入一些低估值蓝筹股,等待后市进一步上涨。

  资金看多后市走势

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  (吴晓辉 整理)

  尽管市场昨日微跌,高位放量震荡使不少投资者认为资金目前存在较大分歧,但近期的“两融”数据可以消除投资者疑虑。截至9月10日,A股融资融券余额为5493.30亿元,较前一交易日的5421.62亿元增加71.68亿元。融资余额5448.89亿元,较前一日大幅增长,融券余额44.41亿元,创本周以来新低。

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  分析人士表示,融资大幅增长而融券余额下降显示融资客看好后市走势,市场依然强势。总的来看,这轮逼空式上涨后出现的回调属于正常调整,更有利于后市健康上行。从资金面来看,目前反弹的动力仍十分充足。一方面两融余额表现出色,另一方面沪港通将在十月中旬左右开通,对于蓝筹股而言,是一次估值回升的机会。

  市场人士分析,大盘可能仍会在2300点左右震荡,但只会持续一两周的时间。对于资金的配置,上述人士建议仍然需要关注蓝筹股,虽然近期中小盘股表现明显强于大盘股,蓝筹股上涨幅度不如创业板,但目前创业板估值显然偏高,而蓝筹股的行情刚刚开始,风格转换不会发生太快。从收益风险比来看,蓝筹股明显优于创业板。基金很少重仓配置成长股,但对蓝筹股却布下重仓,因为蓝筹股带来的收益会更高,流动性也更有优势。

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